新華網(wǎng)上海９月１４日電題：ＱＥ政策無限量注入美元流動性　金融市場何去何從？

新華社記者陳云富、沈而默、有之炘

備受關(guān)注的新一輪量化寬松（ＱＥ３）塵埃落定。美聯(lián)儲１３日決議推行新一輪的資產(chǎn)購買計劃，與前兩輪ＱＥ相比，新一輪資產(chǎn)購買計劃最大的不同是沒有期限。ＱＥ政策被戲稱為“坐直升機撒錢”，美元流動性無限量的注入，金融市場何去何從？

寬松政策或利好全球股市

美聯(lián)儲推出購買更多資產(chǎn)的計劃，主要內(nèi)容是以每個月４００億美元的速度購買更多的機構(gòu)抵押貸款支持債券。此外，美聯(lián)儲同時決定繼續(xù)保持極低利率政策，并在年底以前繼續(xù)實施“扭曲操作”，即買入期限較長的美國國債，同時賣出等量的短期美國國債。

東方證券策略分析師邵宇認為，增長和就業(yè)壓力倒逼美聯(lián)儲推出新一輪的量化寬松政策，而又一輪流動性浪潮的來臨，預(yù)計將帶來市場情緒的活躍，增強風(fēng)險偏好。

美聯(lián)儲宣布消息后，美國股市大幅收高，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和標普５００指數(shù)均創(chuàng)２００７年末以來最高收盤點數(shù)，納斯達克指數(shù)創(chuàng)多年最高收盤點數(shù)。

“ＱＥ３設(shè)定購買速度并沒有設(shè)定購買上限，此力度超出預(yù)期。”英大證券研究所所長李大霄說，寬松政策將利好全球股市及貴金屬，而外圍環(huán)境趨暖對Ａ股將有正面作用。

從周五亞洲市場的表現(xiàn)來看，中國Ａ股滬深指數(shù)雙雙高開，亞洲其他地區(qū)股市也做出積極響應(yīng)，在開始階段出現(xiàn)明顯拉升。

不過，Ａ股偏弱的基本面能否為市場起到支撐作用存在不確定性。來自國金證券的觀點認為，美國經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)有利于世界經(jīng)濟的穩(wěn)定，這對中國而言是正面的；但ＱＥ３使得美國企業(yè)競爭力更強，美國得到的鑄幣稅更多，使得大宗商品價格上漲，這些又是明顯給中國帶來挑戰(zhàn)的因素。

使大宗商品價格整體上漲

“對于大宗商品市場而言，美聯(lián)儲的定量寬松政策是一個重大事件?！惫獯笃谪浹芯克L葉燕武表示，與前兩輪定量寬松（ＱＥ）相比，ＱＥ３最大的不同是沒有期限，美聯(lián)儲表明經(jīng)濟增長、失業(yè)率等關(guān)鍵指標不達預(yù)期不罷手的姿態(tài)，這無疑將引發(fā)以原油、銅以及貴金屬為首的大宗商品大幅飆升。

事實上，在美聯(lián)儲公布消息后，全球大宗商品市場反應(yīng)激烈?！按笞谏唐分酢痹蛢r格大幅上漲，原油定價基準之一的紐約市場油價當天大漲１．３４％，１０月份交貨的輕質(zhì)原油期貨再次接近１００美元關(guān)口。與此同時，上海市場銅價盤中沖上了６萬元大關(guān)，重新回到今年４月份的價格水平。

“美聯(lián)儲量化寬松對大宗商品是整體帶來提振，只不過部分產(chǎn)品的傳導(dǎo)會相對更快?！敝猩塘魍ㄉa(chǎn)力促進中心專家陳克新表示，與其他工業(yè)產(chǎn)品以及農(nóng)產(chǎn)品相比，貴金屬價格的上漲將最先得到體現(xiàn)。

在分析人士看來，金融屬性較強的原油、銅等貴金屬價格上漲將形成與此前農(nóng)產(chǎn)品大漲的“呼應(yīng)”之勢，全球大宗商品價格水平面臨上行的風(fēng)險。

但對于全球大部分地區(qū)，將可能不得不再次打一場“物價保衛(wèi)戰(zhàn)”，最新的例子是金磚四國之一的俄羅斯１３日出人意料地宣布加息，這與近期美歐等其他國家和地區(qū)央行爭相推出寬松刺激經(jīng)濟的做法形成了強烈對比。

人民幣的即期價將小幅升值

外匯市場上，來自外匯交易中心的數(shù)據(jù)則顯示，１４日人民幣對美元中間價報６．３３１７，較上一交易日僅小幅上升２１個基點，對歐元中間價則大幅回落了４６７個基點。

事實上，在此次議息會議前，市場已普遍預(yù)期美聯(lián)儲將推出新一輪量化寬松政策，中國外匯交易中心人民幣對美元即期在本周一度創(chuàng)下三個半月來收盤新高。

業(yè)內(nèi)人士稱，美國推出ＱＥ３為全球市場注入了強心劑，使得金融環(huán)境會更加寬松。

“目前ＱＥ３預(yù)期已實現(xiàn)，美元指數(shù)近期將向下調(diào)整，美元指數(shù)將至７７附近，與此同時，人民幣的即期價將實現(xiàn)小幅升值，中間價較即期價走勢會更為平穩(wěn)?！敝袊y行金融分析師侯雪萍認為。

不過國內(nèi)８月份貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示出了內(nèi)需不足、外需不振的困難局面。“美元已經(jīng)大幅下跌了，外貿(mào)疲軟正是美元大跌背景下，人民幣尚未出現(xiàn)明顯漲幅的顧慮?！睂ν饨?jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院兼職教授趙慶明向記者表示，“如果美元指數(shù)繼續(xù)走跌，人民幣對美元肯定會漲點。”