時隔漫長的五年，S上石化、S儀化終于第三次啟動股改。兩公司宣布今日停牌并不遲于6月8日披露相關公告。

面對前兩次股改均未通過流通股股東這一關的境況，持有數十億股的非流通股股東，拿出何種對價才能讓持股量合計數億股的A股流通股股東“點頭”，依舊難以揣度。但是，經歷長期等待后，兩市S股公司所剩無幾，市場情況和投資者心態已不同當年，亦為此次股改增添了看點。

上海石化、儀征化纖兩公司也是未股改公司中唯一的央企公司。僵局待破，令人欣喜，但與此同時亦留有一絲疑惑：5月初，兩公司均表示近一月內無法披露股改方案。如今，卻在月底突然停牌，前后公告表述“改口”之快讓市場猝不及防。

未股改上市公司

石化雙“釘” 五年后再啟股改 倉促停牌 信披緊貼“窗口”線

千呼萬喚始出來。從2008年1月第二次股改方案被否之后，時隔五年，S上石化、S儀化，這對中國石化旗下“股改釘子戶”終于第三次啟動了股改——今日，兩公司同時發布了這一消息并進入停牌程序，同時表示不遲于6月8日披露相關公告。眼看僵局待破，在令人欣喜的同時，亦有一絲疑惑：5月初兩公司還表示近一月無法披露股改方案，月底即突然停牌，前后公告表述“改口”，擾亂了市場預期。不過，隨著股改“老大難”相繼有了動作，剩余S股的市場表現也被“激活”。

苦守五年 如今靜待大股東“報價”

五連陽背后必有原因。在經歷多日上漲之后，今日，S上石化、S儀化今日（31日）雙雙發布公告，稱接共同控股股東中國石化通知，因擬籌劃股改方案，兩公司自即日起停牌，并將不遲于6月8日刊登相關公告。停牌公告的落款日期均為5月30日。

這是投資者等了多年的股改“信號”。作為S股“難兄難弟”，S儀化、S上石化的股改相對于其他S股公司更引人關注，不僅因為其系出中國石化“名門”的身份，也因為其龐大的股本規模。擁有以數十億股非流通股的中國石化，采用何種對價才能讓數億股流通股的股東滿意，困擾并羈絆著公司的股改進程——2006年10月第一次提出股改方案至今，公司已啟動過兩次股改，由于流通股股東否決使股改擱淺。

而且，從表決結果看，流通股東贊成比例呈下降趨勢。2006年10月兩公司首次推出的股改方案，均為“非流通股股東向流通股股股東每10支付3.2股”作為對價，S上石化、S儀化當年11月股東大會上，流通股股股東表決結果是，贊成比例分別為39.6%、56.3%。在約一年以后，2007年12月，公司第二次提出股改方案，對價依舊保持不變，主要是增加了中國石化72個月不出售的承諾，但在2008年1月股東大會的投票中，兩公司對應的流通股股東贊成比例分別為26.8%、25.77%。而且表決結果顯示，投下反對票的股東中，機構占到了相當比例。

此后，S上石化、S儀化的股改進度步入一片“沉寂”，逐步成為了兩市“遺留”的股改“釘子戶”。而從2008年1月后到如今，時隔五年有余，投資者才等來“久違”的股改動靜。在漫長的等待過程中，兩市所剩S股公司也逐步減少到了10家以下，不知市場情況以及投資者心態的變化是否會變成非流通股股東的“心理砝碼”，有助于流通股股東接受股改方案。

倉促停牌 出乎市場預期

在值得欣喜的同時，兩公司此次停牌之倉促還是有值得探究之處。因為就在5月初的例行股改進展公告中，兩公司都還是延續了以往慣常的表述。

從披露進展看，S上石化基本每個月的8日都會發布股改進展公告，而S儀化選擇時間并不固定，一般在每個月的上旬。兩公司最近一次的進展表述，都發布在5月8日。當時，S上石化的表述是“近一個月內不能披露股改方案”，同時，提出股改動議的非流通股股東持股數尚未三分之二的界限。落款日期為5月8日。而S儀化的表述相同之處在于都稱“近一個月內不能披露股改方案”，不同之處為其“非流通股股東尚未提出股改動議”，公告的落款日期為5月7日。

但是，隨著今日兩公司停牌，意味著不到一個月內，情況在5月底即發生巨大變化。目前來看，兩公司最新公告中稱“不遲于6月8日”刊登相關公告也頗有技巧性。因為該日期距離兩公司5月8日發布進展公告，時間恰為“一個月”。這證明公司在信息披露時，亦留下了一定的余地。不過，若上述兩公司在6月8日前發布的只是股改進展而依舊未披露方案，亦算不得信息披露前后不一致。只不過，這一不期而遇的停牌，不得不令人感嘆，公司股改進展“突變”之快。

以稀為貴 S股板塊持續走強

事實上，最近兩年來，相關S股每年總有一段時間表現活躍，而S上石化、S儀化往往在每個月發布股改進展公告前，都會被炒作。整個S股板塊也會因為個別公司的股改進展消息而“一榮俱榮”。

以昨日市場表現看，整個S股板塊全線飄紅，S上石化、S儀化分別上漲2.06%、3.27%，而同為S股的S中紡機、S佳通漲停，S前鋒上漲4.04%，漲幅最低的S*ST華塑亦有1.43%。而且，以S上石化、S儀化為代表，其上漲還有階段性的規律。尤其是每到公司臨近發布股改進展公告的時間節點前夕，經常會走出一波明顯的行情。尤其是2012年7月以來，關于兩公司股改的傳聞不斷，盡管公司對此做出澄清，但還是難以磨滅市場的熱情。以S上石化為例，去年9月底至10月初、12月4日至7日，2月底至3月初，都發生過連日上漲的情況。

隨著中石化旗下兩S股公司第三度提出股改，剩余的S股公司的股改進展也為人所關注。目前兩市的9家S股公司中，除去今日停牌的兩家公司，SST華新、S天海的股改均已取得進展，股改方案分別在今年5月4日和去年底獲得股東大會通過，股改基本將完成，尤其是S天海將于6月4日迎來復牌。其余公司中，如S舜元去年亦提出過重大資產重組暨股改方案，只是未過股東大會。從走勢看，未股改的Ｓ股公司近期股價多有明顯攀升。記者 趙一蕙