經國務院批準，2011年上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展地方政府自行發債試點。為加強對2011年自行發債試點工作的指導，規范自行發債行為，財政部制定出臺了《2011年地方政府自行發債試點辦法》（以下簡稱辦法）。辦法明確，自行發債是指試點省（市）在國務院批準的發債規模限額內，試點省（市）自行組織發行本省（市）政府債券的發債機制。

2011年政府債券期限分3年和5年

2011年試點省（市）政府債券由財政部代辦還本付息。試點省（市）發行政府債券實行年度發行額管理，2011年度發債規模限額當年有效，不得結轉下年。

試點省（市）發行的政府債券為記賬式固定利率附息債券。2011年政府債券期限分為3年和5年，期限結構為3年債券發行額和5年債券發行額分別占國務院批準的發債規模的50%。

辦法規定，試點省（市）應當按照公開、公平、公正原則，組建本省（市）政府債券承銷團。試點省（市）政府債券承銷商應當是2009—2011年記賬式國債承銷團成員，原則上不得超過20家。

試點省（市）應當建立償債保障機制

試點省（市）發行政府債券應當以新發國債發行利率及市場利率為定價基準，采用單一利率發債定價機制確定債券發行利率。

發債定價機制包括承銷和招標，具體發債定價機制由試點省（市）確定。承銷是指試點省（市）與主承銷商商定債券承銷利率（或利率區間），要求各承銷商（包括主承銷商）在規定時間報送債券承銷額（或承銷利率及承銷額），按市場化原則確定債券發行利率及各承銷商債券承銷額的發債機制。承銷總額小于發債額的差額部分，主承銷商予以包銷。招標是指試點省（市）要求各承銷商在規定時間報送債券投標額及投標利率，按利率從低到高原則確定債券發行利率及各承銷商債券中標額的發債機制。

試點省（市）應當加強發債定價現場管理，確保發債定價過程公平、規范、有序進行。試點省（市）政府債券應當在中央國債登記結算有限責任公司進行集中登記、托管，債券發行結束后應當及時在全國銀行間債券市場和證券交易所債券市場上市交易。

試點省（市）應當建立償債保障機制，在規定時間將財政部代辦債券還本付息資金足額繳入中央財政專戶，并通過中國債券信息網和本省（市）財政廳（局、委）網站等媒體，及時披露本省（市）經濟運行和財政收支狀況等指標，在發債定價結束后應當及時公布債券發行結果。

地方政府自主權擴大，需加強風險管理

財政部財政科學研究所副所長劉尚希認為，開展地方政府自行發債試點，是對地方政府發債的可行性進行的有益探索和嘗試。

劉尚希說，2009年以來，地方政府債券都是由財政部代理發行，地方政府不用操心發債的過程，主要精力放在安排好債券資金的管理與使用上。現在，開展地方政府自行發債試點，對于地方政府來說意味著自主權擴大了，但同時也要承擔相應的責任和風險。比如，在國務院批準的發債規模限額內，地方政府應該發多少債，融資成本是多少，募集的資金如何使用，將來怎樣償還等，都需要地方政府精心謀劃、統籌考慮。

劉尚希建議，在試點過程，不僅要對地方政府自行發債的規模設定限額，還要更加注重全面的風險管理控制，充分保護投資者利益和地方政府財政安全，逐步建立起管理規范、運行高效、風險可控的地方政府性債務管理制度和運行機制。

來源：人民日報 編輯：于姝楠