昨天，順風光電在港交所發(fā)公告稱，將出資30億元收購無錫尚德。當天，順風光電復牌后股價一度暴漲36%，最終報收6.36港元，全天大漲19.33%（上圖）。作為一家連年虧損的小型光伏企業(yè)，順風光電要盤下負債高達107億的無錫尚德，此舉被外界質(zhì)疑。

黑馬擊退競爭者

在無錫尚德破產(chǎn)重整過程中，順風光電扮演的是黑馬角色。從6月起，保利協(xié)鑫、天合光能、英利等光伏巨頭先后參與了無錫尚德的接盤競價，但10月8日順風光電突然加入并開價30億，擊退了上述競爭者，并在10月24日迅速與無錫尚德簽訂了相關(guān)協(xié)議。

順風光電昨天發(fā)布的公告顯示，其已交納5億元定金，并將在股東大會、無錫市中級人民法院批準重整計劃后的1個月內(nèi)，向無錫尚德破產(chǎn)重整管理人繳付剩余25億元。今后，無錫尚德將作為順風光電的全資附屬公司，財務(wù)業(yè)績也計入到順風光電的賬目之中。除了30億元收購款，順風光電還承諾承擔無錫尚德重整期間的虧損。

動機能力遭質(zhì)疑

對于收購動機，順風光電稱收購將“提高集團的市場地位及形象”。外界認為，順風光電收購無錫尚德是看中了對方手中的太陽能電站項目，欲打通產(chǎn)業(yè)鏈，擴大產(chǎn)能。不過，電站項目裝在海外上市的尚德電力當中，而破產(chǎn)重整的無錫尚德主要負責太陽能電池面板及組件的生產(chǎn)。太陽能光伏網(wǎng)高級顧問顧理旻認為，在行業(yè)產(chǎn)能過剩的情況下，順風光電出大價錢收購與自身重疊的業(yè)務(wù)令人費解。

對于順風光電籌集收購資金的能力，外界也頗多質(zhì)疑。順風光電此前曾表示，如果能競購成功，公司打算以債務(wù)融資、股權(quán)融資、合營企業(yè)等方式為收購融資。公開資料顯示，順風光電的主要業(yè)務(wù)是生產(chǎn)太陽能電池面板及上下游組件，產(chǎn)能較小，大股東是在滬港兩地知名的炒樓者鄭建明。該公司于2011年在港上市，當年虧損2.38億元，2012年虧損2.71億元，今年上半年虧損擴大至6.73億元。

■人物

資本玩家鄭建明

順風光電實際控制人鄭建明靠在海南及上海投資房地產(chǎn)起家，2002年開始到香港炒賣寫字樓，后將主要精力投入資本市場。在2010年國美內(nèi)斗中，鄭建明出盡風頭，作為黃光裕的潮汕老鄉(xiāng)，鄭建明當年大幅增持國美股票并公開支持黃氏家族繼續(xù)掌管國美。目前鄭建明手中還持有3.6億股國美股票，占國美總股本的2%左右，市值超過4億港元。

從去年年底開始，鄭建明大舉進軍光伏業(yè)，先后收購了順風光電、賽維LDK、尚德電力、海潤光伏等公司的部分股權(quán)和光伏資產(chǎn)，并成為順風光電的第一大股東。市場普遍預期，資本運作高手鄭建明將通過資本市場融資來籌措收購無錫尚德所需的資金。

結(jié)局有多種可能

上周尚德電力曾發(fā)布公告稱，無錫國資委旗下的無錫國聯(lián)將投入不少于1.5億美元現(xiàn)金對尚德電力進行股權(quán)投資。而從3月份尚德電力的生產(chǎn)主體——無錫尚德宣布破產(chǎn)之后，無錫國聯(lián)一直是無錫市政府屬意的接盤方。順風光電半道殺出，讓無錫尚德結(jié)局的懸念頓起。

顧理旻認為，從目前情況看，尚德的結(jié)局存在多種可能，有可能無錫國聯(lián)與順風光電聯(lián)手接盤，也有可能是其中一家接盤，另一家被無錫尚德的債權(quán)人投票PK出局。如果是無錫國聯(lián)和順風光電一起接盤的話，無錫尚德有可能被拆分，無錫國聯(lián)控制尚德電力這個海外上市平臺，順風光電則拿走無錫尚德這個生產(chǎn)平臺。

一位不愿具名的國內(nèi)光伏企業(yè)高管向記者表示，順風光電的動作只是在給資本市場“講故事”，順風光電應(yīng)該很難在無錫尚德股東大會上過關(guān)，最后真正的接盤方還將是無錫國聯(lián)。（記者祝劍禾）