中國日報網(wǎng)消息：英文《中國日報》報道：6月19日中國人民銀行宣布人民幣匯率將變得更加靈活，時至今日，人民幣升值幅度甚小，國際社會對中國匯率問題的關(guān)注與日俱增。盡管最近全球經(jīng)濟(jì)不確定因素很多，但重要的一點是，人民幣在一段時間內(nèi)穩(wěn)步升值，一方面緩解了國際社會對人民幣問題施加的壓力，同時有利于解決全球經(jīng)濟(jì)失衡。但是，中國的匯率政策應(yīng)當(dāng)更多地關(guān)注人民幣對其他多種國際貨幣的匯率，不再過分強(qiáng)調(diào)人民幣對美元的雙邊匯率問題。
首先，國際投資者和國外政策制定者期待人民幣大幅升值是不現(xiàn)實的。盡管，中央政府下決心讓匯率更加靈活，但政府從未給出過人民幣將大幅升值的信號。事實上，中國人民銀行在過去幾年內(nèi)的政策一再強(qiáng)調(diào)，需要改進(jìn)匯率形成機(jī)制，將匯率保持在合理平衡的水平，保持匯率基本穩(wěn)定。政府在貨幣升值問題上的保守態(tài)度主要與其擔(dān)心國民生產(chǎn)總值增長及就業(yè)前景有關(guān)。傳統(tǒng)意義上，中國政府從來不愿意實施有可能在短期內(nèi)影響經(jīng)濟(jì)增長的政策。但這一點也在逐漸變化。政策制定者中有越來越多的人認(rèn)為，過分強(qiáng)調(diào)短期增長最終將導(dǎo)致嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性問題，例如，巨大的經(jīng)常項目盈余會損害長期增長的潛力。
與世界其他國家相似，中國的匯率政策同樣受到國內(nèi)政治的影響。大量的出口商和國外直接投資體強(qiáng)烈反對人民幣升值，聲稱人民幣升值將直接導(dǎo)致大量工人失業(yè)。例如，幾個月前，一個政府部門進(jìn)行了一次壓力測試，表明人民幣升值3%是出口行業(yè)能夠忍受的最大限度。這項測試本身肯定有問題，因為2005年至2008年間，人民幣升值超過5%，而國內(nèi)出口行業(yè)和就業(yè)市場均處于歷史最好時期。但最近世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展或許使得政策制定者們更加謹(jǐn)慎，歐盟主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷惡化，這都增加了世界經(jīng)濟(jì)“二次探底”衰退的風(fēng)險。中國經(jīng)濟(jì)增長開始放緩，盡管二季度經(jīng)濟(jì)氣溫回升勢頭明顯，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩的趨勢仍將延續(xù)到明年。
更加重要的一點是，目前中國經(jīng)常性項目盈余大幅縮減，從2007年占國內(nèi)生產(chǎn)總值10.8%的峰值低落到今年一季度3.5%的歷史低谷。這當(dāng)然削弱了國外政客的論調(diào)的說服力，他們始終認(rèn)為人民幣升值是調(diào)整對外經(jīng)濟(jì)失衡的關(guān)鍵。絕大多數(shù)中國政策制定者都認(rèn)可，就長遠(yuǎn)來看，由于結(jié)構(gòu)失衡和快速的生產(chǎn)總值增長，人民幣應(yīng)該升值。中國人民銀行官員也抱怨，僵硬的匯率政策使其喪失了貨幣政策的獨立性。
一種價值被低估的貨幣已經(jīng)帶來了巨額外匯儲備，同樣也造成了市場的流通性的異常增速，反映在急速增長的房地產(chǎn)泡沫，以及諸如大蒜和棉花等價格瘋長的農(nóng)產(chǎn)品上。但許多其他國家領(lǐng)導(dǎo)人對中國匯率政策的批評都是不公平的，他們的批評更多地是因為其本國國內(nèi)政治及經(jīng)濟(jì)問題叢生。美國政客就是屬于這一類，他們指責(zé)中國的貨幣政策導(dǎo)致美國國內(nèi)的高失業(yè)率與大幅赤字。中國是世界第一人口大國，同時也是世界第二大經(jīng)濟(jì)體。中國的政策注定會在國際社會引發(fā)強(qiáng)烈反應(yīng)。因此，我們不能排除美國人針對中國重拾貿(mào)易保護(hù)主義的可能，這種可能性目前依然存在。如果美國將貿(mào)易保護(hù)主義付諸實踐，中國經(jīng)濟(jì)的未來將遭到致命打擊。因此，理性對待國際批評也是出于對中國自身經(jīng)濟(jì)利益的考量。
中國政府1994年開始針對多種國際貨幣實施可控浮動匯率機(jī)制。盡管這一體制在亞洲金融危機(jī)中引發(fā)爭議，但大致的政策框架至今沒有改變。因此，問題的關(guān)鍵不是政策體制，而是匯率水平本身。過去二十年的發(fā)展表明，中國政府對政策領(lǐng)域的漸進(jìn)式改革情有獨鐘，而國際社會卻希望人民幣快速升值。因此，在中國政府改革范式與國際期許之間尋找一個雙方都可接受的共識對中國經(jīng)濟(jì)的未來，以及如何界定中國經(jīng)濟(jì)在世界體系中的角色都是至關(guān)重要的。
中國有很多種方法改革匯率政策。不管怎樣都應(yīng)該意識到，僵化的匯率與中國當(dāng)下充滿活力的巨大經(jīng)濟(jì)規(guī)模不相符。中國自己不斷變化的經(jīng)濟(jì)狀況需要人民幣穩(wěn)步升值。換句話說，人民幣升值并某些國家強(qiáng)迫施壓的結(jié)果。例如，一種強(qiáng)有力的貨幣與中國要將經(jīng)濟(jì)發(fā)展重心從出口投資轉(zhuǎn)向消費的政策初衷是一致的。這一轉(zhuǎn)變將促使中國工業(yè)從制造低附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)向設(shè)計生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品，以支持經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長。盡管政策目標(biāo)在于引導(dǎo)雙向匯率浮動，人民幣在一年內(nèi)針對其他主要貨幣升值5%還是合理的。
在一個更加實際的層面上，中國人民銀行應(yīng)該考慮不再只強(qiáng)調(diào)對美元的雙邊匯率。盡管央行宣布開始關(guān)注人民幣對多種貨幣的匯率變化，但其依然認(rèn)為人民幣對美元的匯率是所有匯率中最重要的參考。這是誤導(dǎo)性的，還會給國際輿論留下批評的口實。央行最好能將人民幣與多種國際貨幣掛鉤。畢竟，國家的政策目標(biāo)就是保持人民幣對多種貨幣的匯率穩(wěn)定，而不只是對美元。
經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書告訴我們，真正的匯率調(diào)整要么通過票面匯率改革，要么經(jīng)由通貨膨脹得以實現(xiàn)。中國的消費者平均價格指數(shù)（CPI）在過去十年內(nèi)平均漲幅僅為1%。但目前中國的經(jīng)濟(jì)增長遇到諸多新問題，勞動力支出、土地價格、資本和資源成本都不斷上升。這表明通脹壓力在積聚。如果央行能在未來幾年里承受高通脹壓力，那么人民幣匯率問題承受的國際壓力將被充分釋放。日本和韓國分別在1960年代和1980年代經(jīng)歷了與目前中國經(jīng)濟(jì)增長階段相似的發(fā)展時期，兩國消費者平均價格指數(shù)增長接近6%。忍受高通脹壓力不僅對全面的價格調(diào)整是必要的，而且有利于減輕國際社會對人民幣票面價格升值施加的壓力。
英文原文請見：
http://www.ttav89.com/cndy/2010-08/10/content_11125968.htm。特別說明：因中英文寫作風(fēng)格不同，中文稿件與英文原文不完全對應(yīng)。（作者為北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授 黃奕平 編輯 潘忠明）
