中國日報網消息：英文《中國日報》9月3日評論版頭條：從國家統計局公布的數據來看，7月份的CPI同比上漲3.3%，增幅比6月份提高0.4個百分點，而其上漲基本為食品類價格同比增幅從6月的5.7%提高到6.8%所致。食品類價格上漲過快又主要是權重最大的肉禽及其制品價格上漲過快所致，再加上基數效應。這就是成了7月份CPI上漲的主要原因。因此，在多數人看來，只要自然災害對經濟影響減弱，天氣恢復正常，下半年的CPI上漲不用過度擔心。但實際上，從居民對物價水平的感受來看，國內物價快速上漲已經成了十分普遍的事情，國家統計的CPI與居民對物價水平變化的感受相差較遠。
現在問題上，CPI為何與居民對價格上漲的感受差別較大？是國家統計的原因還是居民對物價感受的個體性。國內未來物價水平會走向哪里？或CPI是向上還是向下？CPI作為宏觀經濟判斷最為主要指標，如果不對此有清楚的認識，無論是政府部門還是企業及個人，要想真正把握當前的經濟形勢是不容易的。
對于當前CPI，有研究表明，國內以食品為主導的CPI體系有可能存在較大程度的失真，也就是該CPI體系無法真正反映國內消費物價水平的變化。這是我多年來一直在質疑的問題。但是就目前的情況來看，中國的CPI統計體系改進十分緩慢。要想達到基本目標還看不到盡頭在哪里？因此，當前CPI與居民對價格上漲的感受差異性的問題，并不在于居民對價格感受的個體性問題，而是CPI統計體系的可能失真問題。可以說，如果不對國內當前CPI體系進行根本性改革（這個體系是1993年計劃經濟時期的產物，用一個計劃經濟下的統計指標體系如何能夠反映發展的市場經濟現實），國內CPI體系的失真性要得到改善并非容易。而用一個可能失真的CPI作為政府對宏觀決策主要參考數據，也就可看到中國宏觀經濟決策的風險有多高。
可以說，不管承認不承認，價格上漲基本上是與貨幣過度發行有關的。當過量的貨幣追求一定的商品時，其價格上漲是必然。但是，有人會問，日本在20世紀90年代以來、美國在2008年以來都采取量化寬松的貨幣政策過度發行貨幣但是其國內價格為何不會快速上漲反之經濟面臨通縮的風險？這不是貨幣過度發行與價格上漲沒有多少關系嗎？為何中國的貨幣發行過度其價格就會上漲呢？
我們應該注意，日美的貨幣過度發行其價格水平之所以沒有快速上漲，就在于在經濟全球化及金融全球化這個大背景下，日美大量發行的貨幣并非僅停留在國內市場，而是通過國際金融市場流向全世界回報率更高的地方。我們可以看到無論是90年代以日元為主導的利差交易，還是2008年以來以美元為主導的利差交易，都是讓日美發行的大量貨幣在國際金融市場快速流動，而又讓全球大量的價廉物美的消費品進入日美國內消費品市場。這就是日本物價水平一直處于低位的主要原因所在。
但是，中國情況則與日美有很大程度的不同。一是中國的金融體系開放度較低，如果中國信貸過度增長，它是無法流向國際金融市場的。二是盡管中國經濟的全球化程度不低，但僅是整個國際經濟分工體系中的一個環節，尤其是中國不少地方經濟發展程度低，它是無法在整個全球經濟分工體系中獲得最便宜的資源與產品的。在這種情況下，國內信貸過度增長對國內商品價格的影響是不可低估的。
可以說，在美國金融危機之后，中國政府采取比美國更為力度更大的救市的政策。在這種救市政策的推動下，中國信貸增長過度到無可復加的程度。2009年的信貸增長高于前三年的總和。盡管2010年的信貸增長有所收縮，但是仍然是處于一個高位增長區間，即其新增貸款仍然是2007年的兩倍以上。當大量的信貸從銀行體系流出，推動國內商品的價格快速上漲是必然。這種推動先是表現為2009年國內資產價格快速上漲，無論是股市還是房市都是如此。然后逐漸傳導到消費的價格上去。
當政府對瘋狂炒作的房地產市場進行調整，大量的流動性開始流向不同的商品領域，瘋狂地炒高各種商品價格（如大蒜等），同時，租房價格也開始大幅上漲。由于前期資產價格（如房價）和一些商品價格的快速上漲，也必然傳導到勞動力工資要求上升，各種物價上漲壓力加劇。再加上今年國內外自然災害增多，不僅直接加劇了食品價格上漲壓力，也會推動下半年一些農產品價格進一步高位運行。
也就是說，國內信貸的過度增長，必然推動國內的價格水平全面上漲。先是推動資產價格上漲，然后開始進入不同的商品領域及消費品。特別是政府要擠出房地產泡沫時，國內大量的流動性進入不同的商品領域推動消費品的價格全面上漲也是必然。只不過，由于國內CPI統計體系的缺陷，這種消費品的價格全面上漲無法反映在CPI指標上。國內絕大多數民眾對物價上漲的感受是無可質疑的。問題是，我們如何來改進這種可能失真的CPI體系，政府部門如何不要把這種可能失真的CPI作為唯一考量價格的依據。
同時也表明，在中國，只要信貸增長過快、流動性泛濫，當資產價格泡沫擠出時，泛濫的流動性就可能進入各種商品市場，并由此推高各種商品的價格。因此，下半年真實物價水平上升是一種趨勢，政府及企業對此要密切關注。
英文原文請見：http://www.ttav89.com/thinktank/2010-09/03/content_11250643.htm。特別說明：因中英文寫作風格不同，中文稿件與英文原文不完全對應。（作者易憲容 編輯 裴培）
