是否繼續降息取決于經濟運行情況

此次降息對商業銀行的影響小于上次，年內不降息的可能性或更大

又是下調貸款利率多一點，又是下調貸款利率浮動區間下限，會不會對商業銀行帶來較大壓力？連平分析，雖然貸款利率浮動區間下限調整為基準利率的0.7倍，但在實際操作中不可能對所有企業的貸款利率都下浮到底，事實上銀行對中小企業往往還執行上浮利率，在基準利率的基礎上上浮10%至30%不等，加上此次并未像上次那樣上調存款利率浮動區間的上限，因此這次降息對銀行的影響將小于上次。“靜態測算，此次降息將收縮銀行息差10個基點，而上次收縮了20多個基點。”

未來還會不會繼續降息？專家坦言，這取決于經濟運行情況，還有待觀察。如果7、8月份經濟企穩回升，降息的可能性就會減少；如果經濟繼續下行，則有可能繼續降息。“我個人認為，三季度中國經濟有望緩步回升，加上隨著一年期存款利率接近全年CPI漲幅、沒有大幅下調的空間，貸款利率也難以大幅下調，因此年內不降息的可能性或許更大。”連平判斷。

降息兼顧樓市調控

客觀上可能使樓市加速回暖，但成交量不可能回到2009年的高點

央行降息的通知中強調要繼續嚴格執行差別化的各項住房信貸政策，繼續抑制投機投資性購房，表明降息已兼顧了樓市調控。但短短一個月內連續兩次降息，對房地產市場各方無疑將形成巨大的心理沖擊。降息意在穩增長，客觀上可能使逐步復蘇的樓市加速回暖。

貸款購房者的負擔將進一步減輕。此次降息后，按照房貸100萬元、20年等額本息還款法，在基準利率下，月供將再次減少148元。按照目前不少銀行實行的首套房貸八五折利率優惠的情況計算，月供減少120元。兩次降息合計，月供累計可減少近300元，降息給貸款購房者減負的效益越來越明顯。

但對房地產調控的大局而言，降息將使調控進一步顯現成效的難度越來越大。

信貸額度及利率水平一直被認為是房地產市場的風向標。盡管房貸的利率浮動下限仍然是基準利率的0.7倍，但目前各家銀行貸款額度并不充足，出現低于八五折乃至八折的可能性暫時不大，反而可能會因為存貸差的縮小而減少折扣，但是降息對購房者的心理影響將非常大。北京中原地產市場研究部總監張大偉認為，降息會進一步改變市場預期。連續降息會使剛性需求的購房者入市的積極性繼續提高。

業內人士認為，信貸層面的逐步寬松使樓市的資金面明顯好轉，成交量的復蘇對價格的支撐作用也逐漸體現。

“目前市場雖然松動，但限購、限貸依然會有力地抑制投資投機性需求，因此成交量不可能回到2009年的高點。”張大偉表示，在降息的刺激下，雖然市場量價都將同漲，但幅度還是會比較有限。

能否提振股市仍存不確定性

貨幣政策放松信號較為明確，股市已具有一定吸引力

對于A股市場而言，與上次降息時較為相似的是，此次降息又是市場處于較為關鍵的點位上。

7月5日，上證綜指出現較為明顯的調整，最低點2192.65點基本處于近5個月來的最低位置，向下突破意味漸濃。降息能否“挽救”股市，市場對此頗為關注。不過，與上次降息時相比，投資者的反應已較為冷靜。有人認為，上次降息后，上證綜指已跌去近100點，加上此次“不對稱降息”對銀行股而言偏利空。因此，降息能不能提振股市，依然存在不確定性。

值得注意的是，根據中登公司近日公布的數據，金融資本賬戶近期出現異動，證券公司、基金、社保基金、QFII、證券公司自營、基金專戶理財產品和保險類投資者等金融機構投資者的開戶數均出現顯著增加。市場人士分析，短時間內連續兩次降息，貨幣政策放松信號已較為明確，加之當下市場情緒過度悲觀，使得股市已具有一定吸引力。

來源：人民日報   編輯：許銀娟