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翹尾因素

翹尾因素，是指上年物價變動對第二年的延伸影響。物價指數(shù)通常按年距環(huán)比計算，即當(dāng)年各月的價格指數(shù)以上年同月為基期計算。因此上年物價變動會對當(dāng)年造成影響。如，某種商品2010年前11個月的價格均為1元，12月漲到2元，然后一直保持到2011年12月。雖然這個商品的價格在2011年全年都保持穩(wěn)定，但在計算2011年前11個月的價格指數(shù)時，需要與2010年相同月份的價格相比，因而結(jié)果就為200%，這一“漲價”就全部由翹尾因素導(dǎo)致，而直到2011年12月，價格同比降為100%，翹尾因素才得以消除。

◇ 轉(zhuǎn)穩(wěn)健：管好貨幣穩(wěn)物價

有個比喻：價格猶如船，貨幣好比水，水漲自然船高。在商品數(shù)量沒變情況下，貨幣多了，買同樣的商品就需要花更多的錢，也就是漲價。

近兩年，面對百年罕見的國際金融危機，中央果斷實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，出臺總額4萬億元的投資計劃，大幅增加貨幣供應(yīng)規(guī)模。這為我國應(yīng)對危機沖擊提供了充足“彈藥”，對經(jīng)濟企穩(wěn)回升發(fā)揮了重要作用，但客觀上也造成了國內(nèi)流動性充裕。2010年新增外匯占款3.27萬億元，比上年增加32.4%，“熱錢”凈流入355億美元，比過去10年平均多42%，這都加大了物價上漲的壓力。

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外匯占款

外匯占款，是指一個國家的銀行收購?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國貨幣。對中國來說，由于人民幣是非自由兌換貨幣，外資引入后需兌換成人民幣才能進入流通使用。國家為了外資換匯，要投入相應(yīng)的人民幣資金，增加了人民幣的需求量，形成了外匯占款。

存款準備金率

存款準備金，指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款，它占存款總額的比例就是存款準備金率。存款準備金率越高，可用于發(fā)放貸款的資金就越少，信貸擴張能力也越差。在我國，最低存款準備金率由中國人民銀行確定。

為此，中央明確要求，要將穩(wěn)定物價作為貨幣政策的首要任務(wù)，并將政策取向從適度寬松調(diào)整為穩(wěn)健。“治水之法，不可執(zhí)一”，管好流動性這個閘門，治好貨幣這個“水”，應(yīng)采取綜合治理的辦法，“收”、“疏”、“堵”并舉。