換手率限制或促拋售

在新股炒作依然猖獗，換手率持續高企以及開盤價居高不下的背景下，有專家認為，“限炒令”中對于換手率限制程度和限炒時間段的控制力仍需完善。

在“限炒令”實施半月后，有不少市場人士明顯感覺到換手率限制可能反而促使投資者開盤即大量拋售。深交所“限炒令”規定，盤中換手率達到或超過50％即被停牌至收盤前三分鐘。對此武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，“過去新股上市首日最低換手率一般都超過80％，有的高達90％以上，因此，50％的換手率限制將讓大家爭相出貨?！?/span>

與此同時，此次“限炒令”主要是針對新股上市首日的表現，卻忽略了之后對于炒作的持續抑制。從上周以來的情況看，多數中小市值新股在上市后股價出現虛高趨勢。

令人擔憂的是，兩家交易所的“限炒令”并未妨礙大筆游資“接力”式的炒作模式。以上市后表現非?；钴S的中泰橋梁為例，深交所的公開交易信息顯示，國泰君安證券順德大良營業部席位成為上市首日搶入該股最多的一個席位，當日買入765萬元，而在第二天這家營業部的席位即大筆賣出847萬元；緊接著財通證券溫嶺東輝北路營業部席位買入475萬元，但又在第三天賣出近500萬元。

散戶尚未形成用腳投票的理性思維

近日，有媒體曝光了一份炒新團隊的《新股操盤計劃書》，其內容涵蓋新股的操作步驟和技巧，從資金分配到交易筆數，從新股選擇到止損止盈，無一不詳細、周密。在游資詳盡炒作計劃的背后，跟風投機的散戶投資者已明顯淪為新股炒作的犧牲品。

深交所金融創新實驗室發布的統計數據顯示，新股上市首日買入者主要是個人，10個交易日后超過六成虧損。2009年10月底至2011年10月底，創業板、中小板首日買入的個人投資者10個交易日后虧損比例分別為64．25％和57．18％。

記者統計調查發現，在2009年10月首批在創業板發行上市的28只股票中，不少股票至今仍套住不少首日追高買入的投資者，包括特銳德、立思辰、北陸藥業、網宿科技、華誼兄弟等13家創業板上市公司的股價從未超越過它們在2009年10月30日上市首日的盤中最高價，這意味著在高點跟風買入的投資者已經最多被套兩年半。

對此，中國人民大學財政與金融學院副院長趙錫軍指出，雖然交易所方面屢次提醒作為炒新大軍的散戶不要繼續成為接盤主力，但目前中國投資者依然沒有形成對新股采取用腳投票的理性思維。

分析人士指出，在國內新股發行體制仍然未能實現市場化之前，新股炒作可能依然會以這種短期漲多跌少，長期跌多漲少的形式繼續，在監管近期多次提及新股發行體制改革的情況下，未來需要繼續制度改革與創新才可能避免新股暴炒悲劇的發生。

來源：新華網 編輯：張少虎