交通銀行首席經濟學家連平認為，確實存在著這樣一種情況：一些容易獲得銀行貸款的大企業，會將銀行資金轉向信托市場，以追求更高的回報，而信托資金在層層杠桿后又會大量進入到地方融資平臺和房地產市場。他表示，這樣的結果造成了資金價格越來越高，制造業融資越來越困難。

分析人士稱，這意味著“錢荒”現象的背后，折射的是金融業的“異化”：原本從金融業到制造業的信貸業務，在通過一系列加杠桿的金融運作后，變成了從金融業到金融業的資金業務；金融對實體經濟的支持，變成“錢生錢”的虛擬游戲；在銀行體系“資金緊張”的表象之下，是實體經濟不斷失血的恐慌。

主動調控，有利于金融穩定

李才元一直強調，國內利益集團包括銀行、房地產商、地方政府等，一起吹大了“資源泡沫”，高地租、高房價、高租金，共同推高了勞動力成本和企業運營成本，這使得國內實業低迷不振，“銀行業內部‘空轉’，正是因為實業‘不轉’”，最終造成惡性循環。

在他看來，央行這次出手預示著這場經濟“調結構”的大博弈已“步入中盤”，“先要切斷金融業與房地產這些資源泡沫的聯系，讓房價降下來，整個經濟運行成本才能下降，實體經濟才能得到喘息，然后銀行和股市要把融資方向，轉向真正能拉動產業升級、拉動就業的企業身上。”

中金公司首席經濟學家彭文生也指出，本輪“資金緊張”，央行看似“被動”，實則主動，“這是政策的主動調控，而不是等到泡沫破裂后的被動調整，將有利于維護金融穩定，也有利于改變房地產和地方政府融資平臺占用太多資金，擠壓實體經濟的狀況?！?/p>

同濟大學財經研究所所長石建勛則撰文稱，隨著美國經濟的穩步回升，美國退出量化寬松貨幣政策的時間越來越近，全球經濟去杠桿化的進程開始加速，此時中國央行頂住壓力“不放水”，意在整頓社會融資規模過快擴張與銀行同業拆借業務期限錯配風險，倒逼銀行加快其去杠桿和去“影子銀行”的進程，加快解決銀行體系內資金“空轉”套利問題，引導金融更好地服務實體經濟。他說，銀行業“資金緊張”只是我國經濟轉型與結構調整中的一個小陣痛。

“提前擠泡沫，要比等泡沫大到自己破更主動”，一位投資業資深人士分析，“但這個過程可能很慘烈，比如股市，就可能在這種格局轉換中波動很大，不論好壞公司都會面臨調整風險?！?/p>