隨著迅雷、盛大文學美國上市擱淺，業界有關中國互聯網企業赴美IPO前景的判斷開始不再那么樂觀了。有消息顯示，目前多家國內互聯網企業都已經放慢了赴美IPO的腳步，曾經紅火的赴美上市之路，似乎一夜之間變成了一條羊腸小徑。這不禁引發了業界的思考――― “中國互聯網公司美國上市之路，只是中場休息，還是已經到了鳴金收兵的時候了？”
迅雷、盛大文學暫停IPO敲警鐘
曾經不惜僅以一萬元價格轉售狗狗以求上市的迅雷，與5月份即提出申請并在多個IPO主承銷商間周旋的盛大文學，不約而同地在7月21日對他們的上市計劃提出了修正。迅雷發布公告，考慮到股市目前情況，推遲在納斯達克IPO，未來上市時間未定。盛大文學選擇在海外宣布，已決定暫停在紐約證交所融資2億美元的IPO，直到市場狀況改善為止。
據相關資料顯示，迅雷赴納斯達克上市的路途可謂一波三折，先是在版權問題上受到國際知識產權保護聯盟負責人施萊辛格在美國國會下屬的美中經濟與安全評估委員會(USCC)聽證會上，以書面證詞提出質疑。雖然迅雷通過非關聯交易低價出售狗狗來降低了部分的訴訟風險，但是仍背負著22項版權訴訟的迅雷，在融資金額方面還是受到了資本市場大環境的影響，昨日最新市場消息顯示，迅雷已經下調了發行價區間2美元，從之前的14-16美元下調至12-14美元。按照13美元的中間價計算，其融資額度將降低至7800萬美元。最新的融資規模已經較原定計劃縮水過半，本來在6月上旬迅雷向SEC遞交上市申請時，擬通過這項交易籌集最多2億美元資金。
至于盛大文學方面，暫時對融資金額沒有改變的跡象，據盛大文學在5月份向美國證券交易委員會(SEC)提交的IPO申請顯示，其計劃在紐交所上市，交易代碼“READ”，最多籌集2億美元資金，但未透露將發售的股票數量及其定價。不過根據盛大文學最新提交的SEC文件透露，公司已經放棄美銀美林作為IPO承銷商，僅剩投行高盛一家，而中金將擔任聯合承銷商。
現在下定論還為時太早
赴美IPO之路，是不是就真的沒得玩了？“這個問題，還不能簡單就下定論。”i美股分析師梁劍在接受南方日報記者采訪時表示，中國概念股自從4月底開始，的確回調了不少。主要由于造假問題、VIE的風險和信任危機、中國TMT行業的泡沫、中國經濟整體環境等問題導致。在這個大背景下，盛大文學和迅雷IPO估值不如之前的優酷和人人網等那么火，是必然的。但是中國互聯網公司IPO的路并非完全關閉，現在主要是這些公司覺得市場給予的估值低于預期不能接受。
據數據顯示，今年赴美上市的中國互聯網公司中，上市首日漲幅排名分別是奇虎360、鳳凰新媒體和人人，漲幅分別達 到了134.5%、34.9%和28.64%。而反觀目前的整體行情形勢，即使得到傳媒大亨默多克的青睞，迅雷IPO上市也難以復制如奇虎360的輝煌。
“其實說到底，還是管理層心態的問題。”國內某證券分析師曾凡向記者解釋。“之前上市的企業都火了一把，到了自己要IPO了，大環境就不配合了，除了怨‘時不我予’之外。無論是面子上還是實際的金額數量上，都擱不下，唯有暫時擱置，等‘天助我也’的到來了。”
“其實只要這些企業的管理層接受現在的估值，隨時都可以上市。”梁劍對中國互聯網企業IPO的前景并不悲觀，“和之前火爆的時候相比很難斷定高估值就一定是合理的，所以也很難說現在上市的定價就是被低估了。另外整體的大環境也并非很惡劣，在7月份新浪、人人、優酷等股價都已經回漲了不少。比如新浪，從70多美金回漲到120美金。所以即使中國TMT公司股價回調，但其實估值也并不低。”
除了大家緊盯的市場整體環境外，公司自身的原因往往容易被投資者和業內人士忽略。據互聯網資深人士方先生分析：“迅雷版權糾紛方面的風險，投資者還是很擔心的。另外盛大文學的盈利能力，過于脆弱。這樣的情況下，公司的估值不一定需要去和之前的泡沫嚴重的企業做比較。”
赴美IPO“大躍進”時代終結
“成功IPO都已經不是大新聞，只有IPO出問題了，才能成為掛頭條的新聞了。”“某門戶科技頻道相關負責人對迅雷和盛大文學的IPO推遲提出了自己的看法。相對于眾多已經赴美上市的互聯網企業而言，這次IPO擱淺的事件，更加容易為其他即將謀劃著上市的企業敲響警鐘。
據該負責人介紹，目前IPO的需求一般只有兩個：一是前期的投資者需要退出；二是業務擴張，需要募集更多的資金；“如果說之前IPO的公司是趕上了好時機的話，那未來有上市愿望的公司，則要仔細衡量對IPO的需求到底有多強烈了。”該負責人如是說。據了解，目前除了迅雷和盛大文學外，土豆網也公布了公開招股書，從其財務情況而言，生存在對現金流有高度依賴的視頻行業的土豆網，其對IPO的需求似乎更加強烈。
“對于迅雷而言，目前公布的數據已經開始盈利，募資方面的需求應該說不是很迫切。”梁劍最后補充了對其他備戰IPO公司的看法。“眾多一直在傳言要IPO的公司，其實目前都還沒正式公布招股書，可能是在準備之中。他們還有足夠的時間去等待市場好轉，或者說是等待市場給予的估值符合他們的預期再做出行動。”
但無論如何，中國互聯網企業“大躍進”式的IPO熱潮似乎正在走向終結，未來赴美“圈錢”的中國互聯網企業恐怕需要的是更多“科學發展”的道路。
（來源：南方日報 編輯：柳洪杰）
