蘇暢：應該說短期內希臘退出歐元區(qū)的可能性不大，但是中長期來看這一風險不容忽視。

首先，造成當前市場對希臘退出歐元區(qū)預期上升的一個主要因素是希臘選舉帶來的不確定性，目前來看反對財政緊縮的黨仍具有較高的支持率，支持財政緊縮的黨派聯(lián)盟能否在6月17日的第二輪大選中獲勝仍是未知數(shù)。但也要看到，即便是反對財政緊縮的政黨大選獲勝，也不太會立刻宣布退出歐元區(qū)，在選舉過程中政治主張往往被極化，當真正開始執(zhí)政的時候他們又需要考慮到政策的現(xiàn)實可操作性，在反對財政緊縮的政黨獲勝執(zhí)政的情形下，更有可能的仍然是選擇留在歐元區(qū)，但它們會和歐盟談判要求減緩財政緊縮的力度，畢竟民調顯示多數(shù)希臘人還是希望留在歐元區(qū)的。

第二，從技術準備上來看，希臘目前并沒有做任何退出歐元區(qū)的應對。之前的希臘政府和當前的過渡政府都沒有做過任何希臘退出歐元區(qū)的計劃，而這種計劃需要包括資本的管制、新貨幣匯率的確定、存量債務的轉換和新貨幣的發(fā)行。美國在接管伊拉克以后著手發(fā)行新貨幣的過程大約用了6個月的時間。

第三，市場一旦存有顯著的希臘退出歐元區(qū)的預期，希臘本身將面臨嚴重的銀行擠兌、金融體系癱瘓的風險，單靠希臘本身的力量難以應對這樣嚴重的沖擊對自身經濟和社會福利造成的負面影響。

但從中上期來看，不得不正視希臘退出歐元區(qū)和歐元區(qū)解體的風險。歐債危機背后反映的是歐洲一體化設計上的制度性問題，統(tǒng)一的貨幣政策無法適應差別巨大的各個不同國家的需求；財政政策的分離和對各國財政支出缺乏有效監(jiān)督鼓勵了道德風險的發(fā)生；而匯率和缺乏轉移支付這樣的區(qū)域失衡自動校正機制導致危機爆發(fā)前風險積累過程被自我加強。這種調整對任何一個成員國都將是漫長而痛苦的過程，都將面臨國內巨大的社會政治壓力。

歐元未來

上海證券報：如果希臘退出，那對歐元將是一個巨大的打擊，歐盟也可能由此變成為一個更松散的組織。您覺得歐盟是否已做好準備？預計未來歐元走勢如何？

宗良：歐債問題已經困擾了歐元區(qū)很長時間，市場對希臘的退出也有了一定預期，但一旦真的退出仍將給歐元帶來巨大影響，最嚴重的情況將使歐盟變?yōu)橐粋€相對松散的組織，并可能危及歐元的存在。因此，歐盟內部對于希臘的退出一直存在爭議，雖然有接受這一可能性發(fā)生的心理預期，但還是在做最大的努力，爭取將其留在歐元區(qū)內。

應該說歐盟已經為希臘的退出做了比較充分的準備，但考慮到退出的復雜性，尤其是在希臘真正決定退出時，由于金融市場的聯(lián)動性以及參與主體多樣化的原因，風險并不能被全面預料到。從這個意義上說，歐盟的準備還不可能是充分的，只是盡力而行，至于實踐結果如何，尚難以定論。但可能肯定的是：一旦希臘退出，歐盟將努力把希臘處理為孤立事件，較快地切斷與其他國家的聯(lián)系，將采取相關措施保證其他國家經濟金融的穩(wěn)定，讓其對歐元區(qū)和歐元的不利影響減至最小。

希臘一旦退出，歐元可能存在幾種前景：一是歐元區(qū)仍存在，只是少了希臘，并且因為少了個負擔而變得更好。二是產生連鎖反應，其他脆弱的經濟體如葡萄牙、愛爾蘭、意大利和西班牙等相繼退出歐元區(qū)，歐元區(qū)明顯縮小。失去了經濟實力相對較弱的南歐諸國的“拖累”，以德國近幾年來的經濟實力，歐元升值在所難免。而歐元升值將給其他歐元區(qū)國家的經濟發(fā)展也蒙上一層陰影。如果維持歐元區(qū)的成本過大，希臘退出歐元區(qū)很可能成為歐元解體的導火索，使得歐元面臨存續(xù)危機。三是各國力求自保，歐元區(qū)不復存在，歐元快速解體。

蘇暢：歐盟盡管開始著手做一些希臘退出歐元區(qū)的準備，但是應該說還沒有一個完善的預案。歐盟領導仍然是希望通過一些公關戰(zhàn)來影響希臘選民，來影響希臘第二輪選舉的結果。從短期來看，當前歐元已經被過度賣空，應該說希臘選舉之后希臘留在歐元區(qū)仍是一個60%-70%概率的事件，當前過度賣空歐元的情緒會有所修正，歐元可能會有一波短線反彈。但從中長期來看，政治是主導未來歐洲債務危機發(fā)展的核心因素，歐洲金融市場面臨持續(xù)的高波動期，邊緣經濟體經濟衰退可能持續(xù)數(shù)年，歐元處于相對弱勢期。

丁劍平：希臘一旦退出，歐元的走勢肯定會急轉直下。希臘為什么會欠這么多債？這是因為他加入歐元區(qū)以后，以歐元這種信譽去發(fā)債，國際上借債的成本降低了，很容易借到錢。

一旦希臘退出歐元區(qū)的話，作為歐元區(qū)核心國家的德國信譽就受到很大影響。雖然我們可以相信德國靠自身力量能夠擺脫這種沖擊，但是這個過程要付出巨大的成本。

所以希臘的退出會造成雙敗的局面。一方面，希臘的信譽一敗涂地，根本沒人會向希臘貸款，其國內形勢會更慘；另外，德國也不會好到什么程度。所以，即使左派上去了，他還要三思而行，他可以把對選民的承諾否決掉，他可能改變他當初迎合選民的承諾。

歐盟肯定也考慮了相應的預案，這些預案他們會往最壞的地方考慮。不過，即使希臘退出，歐元區(qū)也不會崩潰，就是以德法為核心的歐元區(qū)還是有繼續(xù)存在下去的可能。關鍵是要看德國會以多大的力把歐洲給救回來。