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    媒體詳解國務院常務會:"盤活存量"釋放促升級決心

    2013-06-21 17:43:31 來源:新華財經
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    容忍緩增長全力促轉型

    當前,雖然中國經濟運行總體平穩,但是隨著5月經濟進一步疲軟、新增外匯占款驟降、銀行間資金面極度抽緊等問題的出現,市場企盼央行能及時微調貨幣政策。比如中銀香港、澳新銀行、巴克萊、瑞穗證券等機構都預計,為力阻經濟持續下滑,中國下半年將會加入全球的降息行列。

    然而,央行的貨幣政策正陷入了兩難境地:一方面,上半年流動性投放過量,資金多在經濟體內空轉,不利于經濟結構調整,反而讓諸多既有的問題不斷積累;另一方面,受工業產能過剩影響,寬松的流動性并沒有支撐起中國的經濟增長。

    今年以來,在貨幣政策工具選擇上,央行在公開市場操作上有諸多創新嘗試,從公開市場短期流動性調節工具(SLO),到常設借貸便利(SLF),這些都可在銀行體系流動性出現臨時性波動時,緩解市場資金面緊張。但面對5月下旬以來市場流動性趨緊的局面,央行卻并沒有如預期般在公開市場操作中予以補水。這種反常的按兵不動,被市場解讀為具有相當的政策含義:央行希望在數量上收緊流動性。

    市場人士認為,央行操作所體現出來的政策信號已十分清晰,那就是政府對經濟增長放緩的容忍度已大幅提升,注意力集中于對經濟中結構性矛盾的調整和改革,因此短期內不會因為經濟放緩就輕易啟動刺激政策。

    證券時報:穩定信號下的信貸政策選擇

    同以往的認知習慣有所差別的是,近期管理部門開出的是一張“中藥藥方”,也就是以政策的總體穩定和局部的結構調整來實現經濟目標,其中信貸政策的選擇尤為關鍵。

    “用好增量、盤活存量”釋放了穩定政策的預期和決心,在經濟下行壓力加大時期,慎用“放水”這樣的粗放方式來刺激經濟,表明穩定的貨幣政策不會轉變。同時,也意味著管理部門判斷目前的貨幣信貸總量并不緊張,要通過金融市場的內部調整,來優化和提升投融資效率,讓資金不在銀行體系中空轉,使之進入實體,促使中國經濟轉型。

    目前國內人民幣存量貸款約60萬億,預計今年新增信貸9萬億左右。“用好增量、盤活存量”的實質是要進行信貸結構調整,其方法是一手抓扶,一手抓控。

    在扶的方面,金融機構包括信貸和非信貸資源的配置,要更加向事關全局的重大項目和戰略新興產業、小微企業、三農、保障性安居工程等項目傾斜。其中,三農、保障性安居工程涉及民生,戰略新興產業和中、小、微型企業的發展則事關轉型,信貸政策的選擇最終還是落地到這些地方。

    在控的方面,繼續從嚴控制“兩高一剩”貸款,不能因為目前整個信貸需求減弱而有絲毫放松。對于行業來說,應避免“一刀切”,去年的一些案例也證明了,一旦整個行業面臨停貸,將會放大危機,進而傳遞到其他關聯行業。因此,在控的同時,也要對一些有市場、管理好的優秀企業進行合理的資金扶持。

    證券日報:下一步或放開存款利率上浮空間

    國務院總理李克強19日主持召開國務院常務會議,研究部署金融支持經濟結構調整和轉型升級的政策措施,會議提出推進利率市場化改革。

    事實上,我國利率市場化改革已進行多年,其中,債券、票據和貨幣市場的利率都已實現市場化,目前需要推進的利率市場化改革主要是指銀行利率的市場化。2012年,央行宣布允許金融機構存貸款利率波動幅度分別上下擴大10個基點,從而掀起了我國利率市場化進一步改革的大幕。

    亞洲開發銀行駐中國代表處高級經濟學家莊健表示,要加快利率市場化進程需要國家制度和政策的配套完善才能實現,一個重要的前提是,打破當前以國有商業銀行為主導的銀行體系,放開壟斷。

    當然,莊健也指出,在推進利率市場化進程中,中國無論是從制度還是經驗上都比十年前更加成熟,實體經濟的發展也讓利率市場化的推進具備一定的物質基礎。

    編輯: 許銀娟 標簽: 實體經濟 存量資金 央行 杠桿化 存量貸款

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